С 2013 по 2015 год, акции Дельта эрлайнз Инк. (Тикер NYSE: dal) и оценили более быстрыми темпами, чем у американской группы авиакомпаний (тикер NYSE: ААЛ). Американские авиакомпании закрытые 2015 года в $42. 35, к 67. 7% больше, чем в декабре 2013 года. Акции Дельта закончился 2015 на 50 $. 69, к 84. 3% больше, чем за двухлетний период. Обе компании получили выгоду от падения цен на нефть и реактивное топливо, как правило, представляет собой крупнейшие расходы, с которыми сталкиваются операторы авиакомпании. Дельта акции превзошли американских авиакомпаний в последние годы из-за высоких финансовых результатов и перспективы роста, которые можно отнести к повышению производственных мощностей и превосходный доход эффективность. Аналитики способность кредитной компании Delta на Премии сосредоточиться авиакомпании по корпоративным трафиком.
Производительность 2014
Акции американских авиакомпаний вырос по отношению к основным валютам на самолет в 2014 году, как компании начали осознавать преимущества своего слияния с США Airways. Компании добились чистой рентабельности в течение первого полного года, начиная с 2007 года, и акционерный капитал стал положительным после нескольких лет отрицательной балансовой стоимостью. Доходы от масштаба падения цен на нефть и улучшение потребительских настроений помогли новой объединенной компании достигнет более высоких результатов, чем любой традиционный бизнес в предыдущие годы. Акции Дельта ценится на протяжении всего 2014 года, но отставала от американских авиакомпаний. Компания Дельта вырос на 6. 9%, маркировка третий год подряд одноразрядной верхней линии расширения. Операционные доходы снизились, так как валовая маржа стала более узкой и эксплуатационные расходы расширен. В то время как американские авиакомпании получают выгоду от успешной реализации антикризисной стратегии, большие увеличения Дельты в конце 2014 года были изгнаны исключительно на улучшение мировоззрения, основанного на падение цен на нефть.
Показатели 2015 года и перспективы
В 2015 году относительно судьбы двух компаний переворачиваются, позволяя два-год Дельта прибыль парить за пределами этих американских авиакомпаний. После целого года, прошедшего с момента слияния, прибыль американских авиакомпаний сократился на 3. 9% в 2015 году. Низкие цены на нефть помогли стимулировать 800 базисных пунктов (увеличение в валовой прибыли ВР), но в результате роста операционной прибыли сдерживался ростом операционных расходов и снижения доходов. По оценкам аналитиков консенсус для американских авиакомпаний только звать на 1% компаундинг рост прибыли в течение следующих пяти лет, что намного ниже прогноза ставка для отрасли. Компания Delta выпустила более сильные результаты в 2015 году. Выручка выросла лишь примерно на 1%, а операционная прибыль существенно увеличилась. Некоторые специальные предметы, толкают Дельта 2015 год доходы еще выше, но с учетом прибыли до налогообложения, по-прежнему развернуты 29% по сравнению с предыдущим годом. Усугубляет рост доходов для компании, как ожидается, приблизится к средней отраслевой прогноз выше 23%.
Американские авиакомпании' коэффициент пассажирской загрузки, показатель использования производственных мощностей, выросла в 2015 году на 100 базисных пунктов до 83% . Из-за снижения урожайности, выручки от пассажирских перевозок в расчете на милю место (РАМН) упали на 5. 4%, создание верхней линии сопротивления. Коэффициент загрузки компании Delta расширила 240 базисных пунктов до 85. 2% в 2015 году, в то время как пассажир РАМН упал только на 2%. Лучшего использования производственных мощностей и более высокие удельные продажи указано более эффективные операции или лучше ценообразование, в котором ехали превосходные результаты работы.
Показатели Оценки
Высокой производительности и повышению прогноза, как правило, достаточно для того чтобы управлять цены на акции выше, но оценки тоже надо. Если превосходную производительность уже предполагаются и Дельты были более агрессивно стоимостью, то изменение цен на акции не отражают финансовые результаты.
Обзор нескольких популярных относительных коэффициентов оценка показывает, что оценка стоимости компании Delta был достаточно скромен, чтобы акции взлетят выше американских авиакомпаний в течение 2015 года. Delta и American имеют очень похожие форвардная цена к доходу (Р/Е), по 5. 8 и 5. 4, соответственно. С существенно более высоким прогнозом роста, пять лет компания Delta цена/прибыль к росту коэффициента (ПЭГ) значительно ниже, чем американских авиакомпаний, указывая, что оно является более дорогим, чтобы купить права на будущие потоки денежных средств для последних.
У обеих компаний стоимость предприятия (EV), чтобы прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) соотношения между 4. 2 и 4. Пять. Мультипликатор EV/EBITDA компании имеет аналогичную функцию, что отношение P/E, но он контролирует за различий в структуре капитала.
Американские авиакомпании цены и забронировать (П/Б) соотношение 6. 4 существенно выше, чем Дельта 3, Что делает существующие акционеры компании Delta стоимость собственного капитала относительно дешевле приобрести. Дельта тоже дешевле на основе дивидендной доходности, с прямым дивидендную доходность на уровне 1. 29% против американской авиакомпании' 1. 09%.